在新能源汽車對動力電池需求大幅拉升的情況下，鋰礦企業與鋰電池正極材料企業均實現了營收與利潤的大幅增長。而處在時代風口的，寧德時代、比亞迪、國軒高科、億緯鋰能、中航鋰電、蜂巢能源等一大批動力電池企業卻出現了營收顯著增長，而凈利潤卻有所下滑的局面。

寧德時代“跌落神壇”

作為動力電池“行業一哥”和創業板“市值王”，寧德時代的一舉一動更是備受關注。近日，寧德時代公布了第一季報財報，最引人關注的，不是486.78億元的營業總收入，而是同比下降23.62%的凈利潤和41.57%的扣非凈利潤。

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凈利潤下滑，是寧德時代罕見的情況，業績果然如市場預期的一樣出現大雷。5月5日，寧德時代大幅低開，盤中最大跌幅接近14%，創近1年來新低。截至當日收盤，寧德時代報376元/股，跌幅8.15%，相較于去年12月的歷史高點，累計最大跌幅已接近50%。5月6日，寧德時代低開高走，當天漲跌幅為零。

此前，寧德時代發布了2021年財報。報告期內，公司營業收入約1303.56億元，同比增長159.06%；歸母凈利潤159.31億元，同比增長185.34%。其中，寧德時代2021年第四季度的業績十分亮眼，實現營業收入569.9億元，同比大幅增長203%，環比增長95%；歸屬上市公司股東的凈利潤81.8億元，同比增長267%，環比增長150%！

可以說，寧德時代在2021年的表現十分亮眼，凈利潤增長也十分迅速。但是，2022年第一季度突然出現“增收不增利”的業績倒掛現象，這是什么原因呢？

原材料價格漲幅超出預期

鋰電池原材料漲得太瘋狂，寧德時代暴跌8000億？

數據顯示，寧德時代一季度的營業成本為416.28億元，同比增長198.66%，遠超公司收入增幅。對于凈利潤下滑，寧德時代給出的解釋為，2021年以來上游碳酸鋰等原材料價格上漲的幅度超過預期，客戶端價格傳導更是相對謹慎，疊加一季度銷量因季節性因素環比下降。

以鋰電產業鏈核心原材料碳酸鋰為例，2021年1月碳酸鋰的價格大概是5萬元/噸，今年1月已經快到40萬/噸了，一年的時間漲了將近八倍。同時，鎳、鈷等稀有金屬價格也大幅上漲。

據高工鋰電研究所（GGII）數據統計，三元中鎳正極材料、磷酸鐵鋰正極材料、電解液和負極材料這四種主要材料，今年一季度末市場平均價格比去年初的價格，上漲的幅度分別達到171%、222%、98%和18%。今年一季度電池級碳酸鋰的均價從25萬元/噸左右暴漲至超過51萬元/噸，而去年同期的均價不足5萬元/噸。

鋰電池企業受上下游雙向擠壓

當然，這并不是寧德時代一家公司面臨的問題，而是鋰電池行業普遍存在的情況。據統計，國軒高科、億緯鋰能、欣旺達等企業一季報基本都是增收不增利。其中，孚能科技、國軒高科等公司凈利潤下滑幅度超過30%。在業績集體“啞火”下，比亞迪實現了彎道超車，這得益于新能源汽車銷量增加，相關數據顯示，一季度比亞迪的汽車銷量同比增長422.97%，在一定程度上對沖了上游原材料價格上漲所帶來的盈利壓力。

但能跳出增收不增利怪圈的企業仍是少數。受產業周期、疫情、國際局勢緊張等多重因素影響，原材料價格暴漲，成為新能源車企以及動力電池企業快速發展的最大絆腳石。原材料供應商供不應求，下游車企姿態強勢，電池廠商議價能力弱，這也是原材料大幅漲價成本由鋰電池廠商承擔最為關鍵的原因。

鋰電池原材料漲得太瘋狂，寧德時代暴跌8000億？

2021年，全球新能源汽車銷量達到675萬輛，同比增長108%。下游需求的大幅提升促使新能源電池廠商紛紛擴產，以鋰電池供應商蜂巢能源為例，2021年，蜂巢能源公發布七次擴產消息，總投資額達到776億元，在建產能超過300GWh。

電池廠商大幅擴產，導致鋰原材料與動力電池之間嚴重的供需失衡。電池擴產只需9個月到一年左右的時間就可完成，但鋰礦的擴產需要15到24個月。原材料產能擴充難度大、周期長，市場需求大，這將使得原材料長期處于賣方市場，電池廠商雖有意于壓價，但基于市場供不應求的狀況，難以從原材料供應商方面爭取到降價空間。

從上游爭取降價難，從下游爭取抬價也不易。隨著原材料成本大幅上漲，市面上的汽車品牌也在逐步漲價，汽車銷量將受到較大影響，同時中下游企業利潤也將被壓縮。

從整個產業發展來看，鋰電池的歷史并沒有很久，上世紀七八十年代，鋰電池技術才應運而生。但不容忽視的事實是，中國對鋰電池的研究并不算晚，七十年代末，中科院物理所建立了國內首個固體離子學實驗室，開啟了鋰電池的研究，1995年，中國第一塊鋰電池誕生。

近年來，新能源汽車持續熱銷，作為整個新能源汽車核心的動力電池（大多數都是鋰電池）更是受到了各級政府的高度重視和國家產業政策的重點支持，營造了有利于鋰電池行業發展的政策環境，極大推動了技術與產量的快速發展。但在原材料價格飆升等種種壓力下，增收不增利成為鋰電池行業迫切需要解決的問題。有業內人士認為，在電池回收與其他提鋰技術發展起來之前，預期上游鋰資源供應緊張形勢不會緩解。在這種形勢下，作為原材料和整車廠之間的電池制造企業，不可避免地承擔了巨大的成本壓力。

為了緩解原材料成本高企的燃眉之急，越來越多鋰電池企業自去年下半年以來開始宣布調漲產品價格。雖然與主要客戶進行價格討論后，達成了共識，但漲價明顯影響消費者積極性，對鋰電池企業來說并非長久之計。

面對原材料價格的異常上漲，高工鋰電方面分析稱，為了保障供給，頭部鋰電池企業將進一步鞏固上游產業鏈布局，通過打破以往單純的買賣關系，打造新型合作伙伴關系，更大范圍、更深層次開展戰略合作，推動供應鏈協同發展，重塑新型供應鏈模式。此外，通過電池回收來實現材料再利用，動力電池回收市場開始升溫。采用先進技術高比例地回收貴重金屬，也可以緩解原材料價格上漲帶來的壓力。

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